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羁系趋严,五大趋势看私募行业最新走向
泉源: | 作者:刘晓 凯时官方娱乐国有资源与国企刷新研究中心 | 宣布时间: 2023-12-20 | 639 次浏览 | 分享到:
日前,证监会就《私募投资基金监视管理步伐(征求意见稿)》(以下简称《私募步伐》)果真征求意见。《私募步伐》涉及完善全链条羁系,细化分类羁系,落实创业投资基金差别化要求,完善及格投资者标准,强化召募环节羁系,完善信息披露和信息报送要求,明确私募基金退出和整理要求,提高违法违规本钱等。羁系趋严之下,私募行业面临着怎样的形式与生长趋势?




行业整体:行业羁系增强,指导规范生长

在证监会有力向导下,私募基金治理取得显着效果,挂号备案规范性、透明度一直提升,1152 家私募证券管理人纳入“分道制”,优质管理人获得更多展业便当。增强法治和诚信约束,一直加大私募基金违法违规活动查处力度,行业公正竞争的优异生态加速形成。行业羁系力度一连增添,一直健全制度机制,从优化私募挂号备案、规范私募产品刊行、完善私募信息披露、强化私募危害监测和处分等方面规范公司和产品运营,增强私募基金市场的规范性和活力,实现行业的可一连康健生长,进一步释放出私募基金的市场价值。


募资环节:多元配景设立,国资深度加入

房地产经济生长模式逐步弱化,种种地方政府正在追求新的生长模式,如合肥模式的乐成,给各级地方政府加入股权投资提供了参考借鉴。目今中国的重中之重是生长经济,各级地方政府在设立工业基金以 LP 的角色加入股权投资的趋势将会一连提升。国资主导基金总量高位稳固,市场化 GP 与政府深度捆绑趋势增强,VC/PE 国资化成为确定性趋势。以 23 年 Q3 投资次数排序,次数最多 Top5 为:中金资源、毅达资源、深圳高新投、深创投和中科创星,这五家机构均为国资配景的投资机构。


投资环节:趋向投早投小,赛道交替迭代

越来越多投资机构“向前看”,投早、投小、投科技成为新的行业态势,PE/VC 机构设立专注种子期的投资营业,各地指导基金也向早期 GP 机构和项目延伸。为了却构早期手艺和抢占新的工业链,不少市级区级提倡设立天使指导基金。随着政策支持影响,越来越多国资 LP 和工业投资人入局。以 2022 年为例,先进工业赛道 2022 年吸纳资金占比近三成,硬科技赛道吸纳资金占比两成。泛科技( 包括先进工业、硬科技在 2022 年一跃成为私募股权市场最大赛道,首次逾越消耗、企服和医疗赛道。


管理环节:管理注重赋能,助力企业生长

随着私募股权市场的逐步成熟和规范,以及竞争的加剧,种种私募基金除了为被投企业提供股权资金外,还正在为被投企业提供种种赋能服务,例如提升管理水平、市场开拓等等,进而助力被投企业更好地生长。此举一方面可以提升私募基金争取优质项目的竞争力,另一方面有利于提升被投企业的价值,实现私募和被投企业双赢的时势。


退出环节N滤出总体承压,增添退出渠道

关于 GP 来说承压最强的是退出端,中国私股权市场二十多年来的爆发式增添,折叠在其中的资金总量之大,DPI 的压力倒逼 GP 最先审慎思索退出战略。以投退比例来看,从 2023 年 Q2 以来退投比飙升,“退出”成为各家机构关注的焦点主线。被投企业通过 IPO、并购、股转、回购及整理方法,使投资人实现退出。存量周期下,清库存的压力使 S 基金更火热,各机构都在探索怎样盘活存量资产,增添退出通道。


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