本文转载自彭文生看法,是彭文生先生于2019年12月10日在光大证券2020 年度战略会上讲话的纪录整理稿
又到岁末年尾,展望中国经济的未来走势,争议蛮大。我们在思索未来经济生长、思索大类资产设置,主要的是宏观框架。已往10年我写了两本书,2013年《渐行渐远的盈利》主要讲生齿问题,2017年《渐行渐近的金融周期》主要讲金融和地产的顺周期性。简要来讲,已往20年的前10年,生齿盈利是中国经济最大的驱动力,之后最先显着消退,近10年中国经济主要靠地产和金融扩张拉动,现在已进入金融周期下半场缩短期。
未来10年怎么看,生齿老龄化和金融周期下半场调解将带来经济增添下行压力,也必将影响经济结构。这两种力量已经爆发了,相关的研究和讨论也许多,虽然在一些详细问题和手艺层面上有不同,但大偏向的基本共识是有的,总体来讲难以乐观。前瞻来看,现在的要害问题是,什么是影响中国经济未来10年生长的具有系统主要性的新增因素、而各人的明确和熟悉还很不敷?我以为是数字经济(图1)。
下图“网上零售额对GDP比重”只是数字经济的一个简朴表征,现实上信息科技的前进、互联网生长、到现在数字手艺和大数据的应用正在改变我们的事情和生涯,未来10年的演变将越发普遍和深远。关于数字经济有些微观研究,但宏观层面的剖析还在起步阶段,海内尤其少。今天我想分享自己的一点思索,提出一个剖析框架,对数字经济怎样影响宏观名堂,包括宏观政策和大类资产设置的寄义,做一个勾勒和探讨。
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