3月31日，贵州茅台酒股份有限公司2021年年度报告出炉，贵州茅台成为白酒上市公司中首个告竣千亿营收的企业 。年报显示，贵州茅台去年实现年度营业总收入1094.64亿元，同比增添11.71%；利润总额745.28亿元，同比增添12.59%；归属于母公司所有者的净利润524.60亿元，同比增添 12.34%，各项指标均坚持两位数增添，与年头的业绩预告相差无几，企业综合实力再上新台阶 。
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盈利体现
除了绝对业绩、生长性和现金流，贵州茅台继续展现出惊人的盈利能力，详细体现在三个方面：
1、从毛利率看，茅台酒销量36261.31吨，同比增添 5.68%，但销售收入 934.64亿元，增添比例为10.18%；其他系列酒销量为30177.38吨，同比增添1.46%，但销售收入同比增添了26.06% 。从主力产品茅台酒到酱香系列酒，二者销售收入的增添比例均远远高于其销量的增添比例 。为此，贵州茅台的销售毛利率继续小幅攀升，抵达了91.48%，其中茅台酒的毛利率凌驾了94% 。
2、从销售渠道看，贵州茅台批发代理营业营业收入820.3亿元，同比增添0.55%，险些没有增添；而直销渠道带来营业收入240.29亿元，同比大幅增添81.49%，远超营业收入11.88%的增速，占整体收入的比重已经抵达22.5% 。
3、从细分产品看，茅台酒依旧是贵州茅台的主要收入泉源，但其他系列酒正在如预期成为新的增添点，增速快于茅台酒增速 。据年报披露，2021年，茅台酒营业收入为934.65亿元，同比增添10.18%；其他系列酒营业收入为125.95亿元，同比增添26.06% 。
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生长隐忧
茅台这份年报亮点颇多，但其中也保存一些隐忧：
1、营销渠道生长失衡 。营销渠道刷新快速推进，直销收入大增了81.49%，但批发代理销售险些没有增添，形成强烈比照 。
2、茅台的外洋营业拓展效果一样平常 。虽然基数小但依然远远低于海内销售的增速 。
3、茅台酒的产能瓶颈进一步凸显 。茅台酒制酒车间设计产能42742吨，现实产能已经抵达56472吨，而系列酒车间的设计产能31660吨，现实产能28248吨，也已经靠近9成 。
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