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投资：3G资源与赋能式投资

2019年的餐饮业泛起了一个新的征象：以前是资源投资餐饮，今年是餐饮投资/收购餐饮。美团建设了美团龙珠资源，海底捞旗下有和高瓴资源合作的优鼎优投资和海悦投资，而正大集团、新希望、绝味食物一直低调深耕餐饮工业做投资。餐饮老板和餐饮企业的投资，不像投资机构那样简朴为了获取财务收益，工业投资的属性很重。

全球最大的食物集团3G资源和他们提倡的赋能式投资的做法就很是有借鉴意义：

1、精选标的：要么是行业龙头，具有壁垒或品牌价值，好比亨氏、卡夫、汉堡王等；要么有一连现金流，但他们以为管理层不敷优异，好比英特布鲁、AB公司等。

2、投资控股：使用自有+杠杆资金，举行溢价收购，掌握控股权，为导入自动管理扫除股权障碍，如拥有52%百威英博的股权、汉堡王和Tim Horton的合资公司QSR51%的股权，溢价近50%收购SAB米勒等。

3、压减本钱：好比导入零基预算管理系统，从零最先制订预算；再如以效果为导向，基于考评设定薪酬系统。

4、管理再造：导入焦点高管，输入基于成绩共享的精英式文化，同时，给予管理层激励，推动并购整合和管理再造。

5、激活人才：提升有能力的年轻人，勉励狼性竞争，同时裁人增效，大幅度镌汰冗员。

3G资源就是靠这样一套赋能式投资的做法，30年时间从巴西一家投资机构转型为全球最大的食物控股公司。

02

项目论证

规则一：项目质地

项目质地直白的说就是项目的吸引力。项目质地总结起来就是准确的事情，准确的人，准确的时点和准确的价钱，详细可以分为以下这几个方面：

首先是盈利能力。需要从多方面权衡，例如：整体盈利的净利润率高于12%以上；投资回报周期一样平常在18个月以下；商铺谋划坪效一样平常在100元以上。

其次是项目的可复制性。从餐饮产品的制作操作流程、到品控掌握、再到服务模式等多个方面，包管项目的可复制性，让主顾可以在差别门店都体验到品质相同的产品与服务是餐饮项目一直生长的主要因素。

再次是项目的受众市场。只有受众市场宽大才有生长、复制、扩张的动力，以口碑作为最有力的宣传工具、以受众作为最坚定的支持力量才是餐饮项目生长的基础。

最后是项目团队的稳固性与控制能力。这关于包管平稳康健生长有着要害性的作用。

规则二：协同效应

餐饮企业开展对外投资，一是为了完善或者优化现有的营业，二是看到特殊好的新机缘，三是看好人才或团队举行了投资。总的来说，这些都要思量跟现有营业是否协同：例如自己是否有能力深度对组织赋能
？投资后是否会由于自己企业的管理诉求让被投企业的焦点竞争力丧失
？被投企业首创人是否依然能够在职并坚守企业理想与价值观
？

规则三：危害控制

从危害控制角度看，投资的项目大多应该是餐饮品牌管理公司而非门店。从投资角度看，生长优异、关店率低或者能够在资源市场融到钱的餐饮企业很少会接受单店投资，只有关店率居高不下，并且难以在资源市场融到钱的企业才会开放单店投资。

若是投资的是品牌管理公司，需要重点关注如下危害：股权有没有瑕疵、资产归属是否清晰、品牌商标是否已妥善注册、谋划危害有多大、偿债能力怎样，有没有可能的欠债（或有债务），有没有执法诉讼。

若是是投资单店，从控制危害的角度就要重点关注以下事项：门店租赁物业是否保存瑕疵、注门店消防手续是否完整、营业资质有没有问题、特许谋划模式的有没有潜在危害、是否妥善推行环评手续、社保及住房公积金缴纳是否合规等等。

03

投后管理

规则一：明确规则

先小人、后君子，亲兄弟、明算账，从一最先就明确投后管理的基本规则。最好的方法是资助被投企业建设完善的公司治理结构，特殊是股东会和董事会。凭证在被投企业中的股权比例及投资协议，可以接纳差别的投后管理方法：（1）抵达派出董事、监事及产权代表条件的，派出响应职员加入被投企业重大事项的管理。（2）达不到派出职员加入管理的项目，接纳按期和未必期的走访被投企业，相识企业的谋划和财务情形的方法。

规则二：重点羁系

投后羁系分为以下四个方面：

在执法方面，政策的影响、诉讼、专利、股权、董事会主要事项，都是重点监控的内容；

在财务方面，由于主要投资企业服务类企业，条约、收入、资金、人为、AR、AP、用度、典质等是恒久需要关注的；

在营业方面有个较量好的判断成熟企业的方法，叫做有利润的收入和有现金的利润；

在人才方面，首创团队的身体情形、关系、气氛都很是主要，视察首创团队的心态，心态会体现在团队的气氛上，也会涉及到管理和名堂的问题。

四大羁系中，最主要的是财务羁系。财务预警很主要，若是这些企业账上只有六个月的钱，一定要启动再融资。特殊是现金流管理。

规则二：重点羁系

投后的增值服务主要包括咨询建媾和营业支持。从随食学的履历看，咨询建议要稳重。投资方事实不是“在最前线听到炮火声的 人”，另外，企业要明确自己真正需要的。营业支持主要是种种资源对接，好比对接资金，引入融资渠道、对接人才、对接推广资源等。

在提供增值服务历程中，有几个原则需要掌握：

第一，多做“锦上添花”的功夫。除非你特殊有信心，也有时间精神，能力挽狂澜，不然或许率是不会“雪中送炭”的。

第二，时间配比有用。当投资管理规模扩大，周期长的时侯，难免会有不睬想或者波动的情形，这时就有时间配比的问题。

第三，以终为始，多思索退出。尤其投资额大或占比高的，当有潜在退出可能性时，不管是在并购照旧IPO，都需要花更多的精神来保驾护航。

第四，资助不添乱。多视察，多聆听，多交流，加深互动，对接资源，填补信息的不 对称，但不可容易下结论并干预。

04

投资整理

规则一：优先整理

优先整理主要指优先整理权。优先整理权，是指公司整理时，部分股东优先于其他股东获得剩余工业分派的权力；或者，在约定的“同整理事务”爆发时，部分股东优先于其他股东从公司获得收益的权力。公司因驱逐、休业等缘故原由举行整理时，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的整理金额，缺乏以支付的凭证优先股股东持股比例分派。”

规则二：公司整理

公司的整理是负有公司整理义务的主体凭证执法划定的方法、程序而为的行为。是基于公司面临终止的情形下爆发的休业整理或清盘虽然是投资失败的效果，但也是许多情形下一定接纳的退出渠道。凭证研究，整理方法的退出一样平常可以收回总投资额的64%。

公司整理的程序一样平常如下：先建设整理组，然后由整理组接受公司，之后是公司的工业分派，最后是整理终结，公司注销。

规则三：情理脱离

投资失败、公司整理时很是痛苦的事情，可是一旦确认了危害企业失去了生长的可能性和生长速率太过缓慢，不可实现预期的回报时，坚决地退出是明智的选择，这样可以尽可能地镌汰损失，收回资金用于新一轮的投资。因此我们强调情理脱离，依理依法依归先拿回属于投资人那部分，若是确实现实需要，再对被投企业管理者或者首创人给予适当经济援助，这是较量合适的方法。